المديرون التنفيذيون من CoreWeave، إحدى أكبر قصص النجاح في طفرة الذكاء الاصطناعي، روجوا علنًا لمكانة الشركة الرائدة في سباق الذكاء الاصطناعي والمكاسب المستقبلية المتوقعة منها.
خلف الكواليس، كانوا يصرفون أموالهم من أسهم شركتهم.
باع ثلاثة من كبار المسؤولين التنفيذيين في CoreWeave معًا ما قيمته أكثر من مليار دولار من أسهمهم في الأشهر الأربعة الأولى من عام 2026، وفقًا للإيداعات العامة.
فقط الشركات الكبرى في أربع شركات أخرى في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 كانت لديها مستويات مماثلة من بيع الأسهم خلال الفترة نفسها، وفقا لشركة إنسايدر فاينانس، التي تحلل مثل هذه المشتريات والمبيعات بين المديرين التنفيذيين.
وقال روب هيبارد، المؤسس المشارك لشركة InsiderFinance: “إنها في النسبة المئوية الـ 99”. “إنه بالتأكيد ملفت للنظر.”
CoreWeave هي واحدة من العديد من الشركات التي كانت غامضة في السابق، والتي تعمل في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والتي تعمل على سك ثروات غريبة لمجموعة من المديرين التنفيذيين تحت الرادار. تأتي أيام الدفع الفخمة – معظمها في شكل جوائز أسهم – في الوقت الذي تظل فيه شركاتهم غير مربحة وهي في خضم مشاريع ضخمة ومعقدة لديهم سجل قصير في التنفيذ. كان بعض المديرين التنفيذيين يبيعون الأسهم بسرعة، وهي خطوة يمكن أن تبدو متعارضة مع المكاسب طويلة الأجل التي يقولون إنها مقبلة.
باع مايكل إنتراتور، الرئيس التنفيذي لشركة CoreWeave، 138 مليون دولار من الأسهم بزيادات ثابتة حتى الآن في عام 2026، وفقًا لإيداعات لجنة الأوراق المالية والبورصة.
باع بريان فينتورو، المؤسس المشارك لشركة CoreWeave والمدير الاستراتيجي لها، ما قيمته 658 مليون دولار من الأسهم حتى الآن في عام 2026، وفقًا لإيداعات CoreWeave. باع برانين ماكبي، المؤسس المشارك الآخر الذي يشغل منصب كبير مسؤولي التطوير في الشركة، ما يقرب من 240 مليون دولار من الأسهم.
في مكالمة هاتفية أجراها محللون مؤخرًا مع Coreweave، قال بول ميكس، رئيس أبحاث التكنولوجيا في Freedom Capital Markets، إنه تساءل عن سبب قيام كبار القادة ببيع الأسهم بقوة. وقال ميكس إن ماكبي توقف للحظة ثم قال: “نحن لا نتحدث عن ذلك اليوم”.
ورفضت متحدثة باسم CoreWeave التعليق على هذا التبادل.
تأرجح سهم CoreWeave منذ الاكتتاب العام الأولي بسعر 40 دولارًا للسهم في مارس الماضي – حيث ارتفع إلى 184 دولارًا في الصيف الماضي. وعند إغلاق السوق يوم الاثنين، تم تداوله عند 125.50 دولارًا.
يتمتع المديرون التنفيذيون بحرية بيع أسهمهم خلال نوافذ البيع الدورية المعدة مسبقًا والتي تهدف إلى منع التداول من الداخل. لكن خبراء الحوكمة يقولون إن المبيعات الكبيرة يمكن أن ترسل إشارة مشؤومة إلى السوق.
قال تشارلز إلسون، المدير المؤسس لمركز واينبيرج لحوكمة الشركات بجامعة ديلاوير: “إذا كنت تؤمن بجدوى المنتج، فلن تبيع أسهمك في النهاية لأنه سيكون له قيمة أكبر في المستقبل”.
وقال إلسون إن مبيعات الأسهم الكبيرة من قبل المطلعين على الشركات يمكن اعتبارها “علامة تحذير للمستثمرين” بأنهم “ربما يعرفون شيئًا لا تعرفه”.
وقالت متحدثة باسم CoreWeave إن Intrator وVenturo وMcBee “ملتزمون بشدة بنمو CoreWeave وتنفيذه على المدى الطويل” وقد رتبوا لبيع الأسهم “لإدارة السيولة الشخصية والتنويع”.
في 30 أبريل، أصدرت CoreWeave أول كشف لها عن التعويضات التنفيذية منذ طرحها للاكتتاب العام قبل ما يزيد قليلاً عن عام. وذكر الملف أن إنتراتور، البالغ من العمر 57 عامًا، حصل على تعويضات بقيمة 33 مليون دولار تقريبًا لعام 2025. وحصل فينتورو وماكبي، وكلاهما يبلغ من العمر 41 عامًا، على 18.8 مليون دولار و12.7 مليون دولار على التوالي. كانت غالبية المدفوعات للرجال الثلاثة في شكل جوائز أسهم، والتي سيتم منحها في السنوات القادمة.
أيام دفع كبيرة وأسئلة كبيرة
Iren، وهي شركة تعدين بيتكوين مقرها أستراليا تأسست في عام 2018 والتي أعادت التركيز على بناء مراكز البيانات الأمريكية، دفعت لشقيقها الرئيس التنفيذي المشارك، دانيال وويليام روبرتس، 72.6 مليون دولار لكل منهما – معظمها في المخزون – في عام 2025، وهو العام الذي قالت فيه الشركة إنها ستتوقف عن توسيع عمليات التعدين للتركيز على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وكانت المدفوعات للرجال أكثر من 10 أضعاف ما حصلوا عليه في عام 2024، وكانت تعويضاتهم مجتمعة تعادل ما يقرب من 30٪ من إيرادات الشركة في عام 2025.
وقال روبرت ماكورميك، المدير التنفيذي لمجلس المستثمرين المؤسسيين، وهي منظمة تقدم التوجيه بشأن حوكمة الشركات: “عندما تكون الشركة لا تزال حديثة العهد وربما لم يتم اختبارها من حيث دخل المنتج، فإن مستوى التعويضات يكون بعيدًا عن المخططات بحيث يصعب فهمه”.
في ملف عام من سبتمبر 2025، كشف الأخوان أنهما باعا معًا 49 مليون دولار من الأسهم وكانا يخططان لبيع 66.2 مليون دولار أخرى.
وقال متحدث باسم إيرين لموقع Business Insider: “لقد تمت الموافقة على برنامج التعويضات التنفيذية لشركة إيرين من قبل المساهمين”. “تتمثل فلسفتنا في جذب القادة ذوي الكفاءات العالية والاحتفاظ بهم وتحفيزهم مع تحفيز خلق قيمة طويلة الأجل للمساهمين.”
قال جون تودارو، أحد كبار محللي الأسهم في شركة Needham & Company، إنه لم يكن قلقًا بشأن جوائز الأسهم الضخمة في Iren وCoreWeave، ولا بشأن ممارسة بيع الأسهم، طالما أن المديرين التنفيذيين يحتفظون بما يكفي من الأسهم للبقاء متوافقين مع مصالح المساهمين.
وقال تودارو: “لا أعتقد أن هذا أي شيء وصل بالفعل إلى عتبة حيث نشير إليه”، مشيرًا إلى الأداء الرائع لكل من Iren وCoreWeave.
في نوفمبر 2025، أعلنت إيرين أنها أبرمت أول صفقة كبيرة للحوسبة السحابية القائمة على الذكاء الاصطناعي مع مايكروسوفت، التي وافقت على دفع مبلغ 9.7 مليار دولار للشركة لاستئجار مشروع مركز بيانات تعمل إيرين على تطويره في تكساس.
في عام 2025، نمت إيرادات CoreWeave بنسبة 168% لتصل إلى 5.1 مليار دولار على أساس سنوي، وارتفعت إيراداتها المستقبلية المتعاقد عليها – الدخل الذي ستكسبه عندما تقدم مرافق مركز البيانات للعملاء – بمقدار 50 مليار دولار خلال العام.
وقد أعلنت عن صفقات حوسبة كبرى تعمل بالذكاء الاصطناعي مع Meta وMicrosoft وOpenAI وAnthropic.
وقال تودارو عن الشركتين: “من مقعدنا، من المثير للإعجاب للغاية ما فعله بعض هؤلاء الأشخاص في وقت قصير”.
ارتفاع جوائز الأسهم
لم يقم بعض المديرين التنفيذيين للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي ببيع أسهمهم، لكنهم حصلوا على تعويضات تبدو باهظة حتى في مشهد الشركات الذي يكافئ كبار القادة بسخاء.
دفعت شركة CleanSpark، وهي شركة أخرى لتعدين العملات المشفرة أعلنت في أكتوبر أنها ستتحول إلى تطوير مراكز البيانات، لرئيسها التنفيذي إس ماثيو شولتز ما يقرب من 45 مليون دولار في العام الماضي، بما في ذلك 37 مليون دولار في الأسهم ومكافأة قدرها 5.5 مليون دولار. عاد شولتز، الذي كان يشغل سابقًا منصب الرئيس التنفيذي للشركة من 2014 إلى 2019، إلى منصبه في بداية سبتمبر، قبل وقت قصير من انتهاء السنة المالية للشركة في 30 سبتمبر – مما يعني أنه حصل على أجره الاستثنائي لمدة أقل من شهر على رأس الشركة.
في عام 2024، حصل شولتز، وهو أيضًا رئيس مجلس إدارة CleanSpark، على تعويضات إجمالية تبلغ حوالي 14 مليون دولار.
وحصل الرئيس التنفيذي المنتهية ولايته، زاكاري برادفورد، على تعويضات بقيمة 49 مليون دولار تقريبًا لعام 2025.
صرح هاري سودوك، كبير مسؤولي الأعمال في CleanSpark، لموقع Business Insider، أن التعويضات التنفيذية أصبحت غنية في القطاعات التنافسية مثل تعدين العملات المشفرة والحوسبة عالية الأداء، وأن الشركات، بما في ذلك CleanSpark، كان عليها أن تدفع ما يصل للتنافس على كبار القادة.
وقال سودوك: “إنه انعكاس للسوق والقيمة التي تستطيع المواهب الرئيسية جلبها”. “أعتقد أن الأمر ليس مثل “هل تتمتع هذه الشركة أو تلك الشركة بثقافة الإثراء” وأكثر من ذلك، هل هذا السوق ساخن وتنافسي؟”
آشر جينوت، الرئيس التنفيذي البالغ من العمر 31 عامًا لشركة Hut 8، وهي شركة أخرى لتعدين العملات المشفرة تحولت إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حصد ما يقرب من 240 مليون دولار من إجمالي التعويضات في عام 2025، الغالبية العظمى منها في شكل جوائز أسهم.
كانت حزمة رواتب جينوت في العام الماضي تعادل 23 ضعف ما حصل عليه في عام 2024.
