خطة معاشات تقاعد المعلمين في أونتاريو تحقق عائدًا بنسبة 6.7% في عام 2025، لكنها لا تحقق المعيار القياسي في مجال العقارات
سجلت خطة معاشات المعلمين في أونتاريو عائدًا بنسبة 6.7 في المائة في عام 2025، مع عوائد قوية من أقسام الأسهم العامة والذهب والائتمان ونمو المشاريع. ومع ذلك، كانت هناك عوائد سلبية عبر الأسهم الخاصة والعقارات.
وقال جو تايلور، الرئيس التنفيذي لصندوق التقاعد، إن المعلمين استجابوا للتحديات في هذين المجالين من خلال تعديلات التقييم في نهاية العام لتعكس ظروف السوق الحالية، والتي أثرت على الأداء. لقد أثر انهيار شركة Hudson’s Bay Co. Ltd. على أداء صندوق التقاعد لأن شركة العقارات التابعة كاديلاك فيرفيو كانت المالك الرئيسي لمتاجر التجزئة الكندية الشهيرة.
بينما ارتفع صافي الأصول إلى 279.4 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 31 ديسمبر 2025، ارتفاعًا من 266.3 مليار دولار أمريكي في عام 2024، كان أداء صندوق المعلمين ضعيفًا مقابل عائد المحفظة القياسي بنسبة 11.7 في المائة، وكان العائد لمدة عام أقل بكثير من 9.4 في المائة المسجلة في عام 2024.
وقال تايلور إن بعض مبيعات الأصول خلال العام الماضي ساعدت في ربط تعديلات التقييم، بما في ذلك العقارات والأسهم الخاصة، وهما فئتان من الأصول حيث يواجه المستثمرون المؤسسيون بما في ذلك المعلمين تحديات قطاعية.
وقال: “عندما تقوم ببيع الشركات، فإنك تدرك ما يرغب الناس في دفعه لك مقابل تلك الشركات، وما يرونه من إيجابيات وسلبيات حول كيفية تشكيل التقييمات بشكل عام”. “لقد شهدنا سوقاً في الآونة الأخيرة… حيث الكثير من الأشخاص النشطين والمتواجدين هناك هم إلى حد كبير صائدو الصفقات، وهذا يوفر حتماً بعض الضغط على كيفية تعاملك مع التفكير في تحمل القيم”.
وعلى الرغم من الرياح المعاكسة في بعض قطاعات المحفظة الإجمالية، فإن خطة التقاعد ممولة بالكامل للعام الثالث عشر على التوالي، مع فائض تمويل أولي قدره 31.2 مليار دولار. ويعادل ذلك نسبة تمويل تبلغ 111 في المائة، ارتفاعا من 110 في المائة في عام 2024.
ويبلغ إجمالي العائد السنوي لصندوق المعلمين على مدى 10 سنوات 6.8 في المائة، مع عائد 9.2 في المائة منذ إنشائه.
وفي عام 2025، سجلت محفظة الأسهم الخاصة للصندوق عائدًا سلبيًا بنسبة 5.3 في المائة مقارنة بمكاسب قياسية قدرها 18 في المائة، حيث بلغت قيمة المحفظة 50.8 مليار دولار مقارنة بـ 60.4 مليار دولار في عام 2024.
ولمواجهة التحديات العالمية بما في ذلك ارتفاع أسعار الفائدة، وسوق أقل سيولة، وزيادة المنافسة على الصفقات عالية الجودة، يتحول المعلمون إلى ثلاثة مجالات حيث يعتقدون أن لديهم ميزة تنافسية: الخدمات المالية والخدمات والتكنولوجيا.
كما سجلت المحفظة العقارية لصندوق التقاعد عائدًا سلبيًا في عام 2025 بنسبة 3.1 في المائة، مقارنة بمكاسب قياسية قدرها 2.2 في المائة. تم تعويض انخفاض التقييم نتيجة لإعسار خليج هدسون جزئيًا من خلال عائد إيجابي من المحفظة الدولية، حيث بلغت قيمة إجمالي المحفظة العقارية 27.9 مليار دولار في نهاية عام 2025 مقارنة بـ 29.4 مليار دولار في العام السابق.
وبعيدًا عن البيع بالتجزئة، تضرر قطاع المكاتب بشدة في السنوات الأخيرة بسبب الزيادة الحادة في العمل عن بعد وتحركات أسعار الفائدة. كما جاء معدل العائد السنوي لمدة خمس سنوات للمحفظة العقارية للمعلمين أقل من المؤشر القياسي، مع خسارة قدرها 2.2 في المائة مقارنة بالعائد القياسي البالغ 4.9 في المائة.
ومع ذلك، مع تدهور أسواق الأسهم خلال العام الماضي، تجاوزت محفظة الأسهم العامة للمعلمين عائدات قياسية مكونة من رقمين، كما فعل نمو المشاريع، حيث حقق الأخير عائدًا بنسبة 30.2 في المائة. وبلغت قيمة محفظة نمو المشاريع 15.3 مليار دولار في نهاية عام 2025، مقارنة بـ 10.4 مليار دولار في العام السابق.
قال المسؤولون التنفيذيون للمعلمين إن الائتمان الخاص لا يزال يمثل أداءً قويًا لخطة التقاعد، على الرغم من المخاوف العالمية بشأن التعرض للقروض لشركات البرمجيات التي يمكن أن تنقلب بسبب المكاسب في الذكاء الاصطناعي، الأمر الذي أدى إلى عمليات السحب من بعض صناديق الائتمان الخاصة.
وقال تايلور: “نحن انتقائيون للغاية فيما يتعلق بالائتمان الذي نضعه في الدفاتر… إنه تحليلنا المستقل ونحن ندعم ذلك”، مضيفًا أنه لا يشارك مخاوف الرئيس التنفيذي لبنك جيه بي مورجان تشيس آند كو، جيمي ديمون، الذي قال إنه يرى المقرضين من القطاع الخاص يفعلون “بعض الأشياء الغبية” التي ذكّرته بالفترة التي سبقت الأزمة المالية العالمية في عام 2008.
وقالت جيليان براون، كبيرة مسؤولي الاستثمار في المعلمين للاستثمارات العامة والخاصة، إن خطة المعاشات التقاعدية لديها تعرض إضافي لصناديق الائتمان الخاصة، لكنها مجموعة صغيرة ومركزة وممارسات الاكتتاب الخاصة بها مفهومة جيدًا.
وقالت: “إن محفظة الائتمان الخاصة معرضة للبرمجيات… مثل جميع المحافظ الائتمانية الخاصة، ولكن أود أن أقول إننا واثقون من الاكتتاب من حيث الجودة والأسماء التي ندخل فيها، مقابل مخاطر السوق فقط”.
وقال تايلور إن أحد أكبر التحديات التي تواجه منظمة إدارة المعاشات التقاعدية في العام المقبل سيكون التعامل مع سيناريوهات مختلفة للتضخم وأسعار الفائدة والنمو الاقتصادي وسط الحروب المستمرة والتوترات التجارية.
وقال: “في الوقت الحالي، ومع كل ما تتم مناقشته بشأن أسعار النفط… فإن مسألة التضخم هي التي نحاول أن نفكر فيها”.
“بالنسبة لخطتنا، يعد التضخم مشكلة كبيرة، لأن جميع التزاماتنا مرتبطة بشكل كامل بالتضخم”.
أعلنت خطة التقاعد الكندية الثانية عن النتائج المالية لعام 2025 يوم الثلاثاء.
سجلت خطة معاشات الرعاية الصحية في أونتاريو (HOOPP) عائدًا صافيًا بنسبة 7.7 في المائة، مع نمو صافي الأصول إلى 132 مليار دولار في نهاية عام 2025.
وبلغ صافي العائد السنوي لشركة HOOPP لمدة 10 سنوات 7.8 في المائة، متجاوزاً معيارها القياسي البالغ 5.9 في المائة.
وقالت أنيسلي والاس، الرئيسة التنفيذية لمنظمة إدارة المعاشات التقاعدية، في بيان: “في بيئة استثمارية متزايدة التعقيد، واصلنا التركيز على الإدارة الحكيمة للمخاطر وخلق القيمة على المدى الطويل”.
كانت عائدات HOOPP مدفوعة بالأسهم العامة، حيث حققت الأسواق الخاصة عوائد إيجابية ولكن أكثر اعتدالًا في ما تم وصفه ببيئة تقييم مليئة بالتحديات.
ما يقرب من نصف أصول الصندوق موجودة في كندا، وتنتشر عبر الأسهم العامة والدخل الثابت والبنية التحتية والعقارات والائتمان الخاص.
• البريد الإلكتروني: [email protected]
