تجني روسيا التي تعاني من العقوبات المزيد من الأموال من ارتفاع أسعار النفط، لكن هذا لا يعني أن اقتصادها على وشك الانطلاق، وفقا لبنك جولدمان ساكس.
تم تداول العقود الآجلة لخام برنت القياسي الدولي عند حوالي 92 دولارًا للبرميل في وقت متأخر من يوم الثلاثاء، أي أعلى بنحو 30٪ منذ بدء الحرب على إيران. وهذه نعمة لروسيا، ثالث أكبر منتج ومصدر للنفط في العالم بعد الولايات المتحدة والمملكة العربية السعودية.
وعلى عكس العديد من مصدري النفط الآخرين، لا تعتمد روسيا على مضيق هرمز في شحنات النفط. وهذا جعل شركة الطاقة العملاقة واحدة من المستفيدين القلائل من الاضطراب الأخير في أسواق النفط العالمية.
المشكلة هي أن الاقتصاد الروسي ليس لديه مجال كبير للتوسع، مما يحد من مقدار عائدات النفط غير المتوقعة التي يمكن أن تترجم إلى نمو أسرع، كما كتب كليمنس جراف، الخبير الاقتصادي في بنك جولدمان ساكس، في مذكرة يوم الثلاثاء.
وكتب جراف: “على الرغم من ضعف النمو والتمويل المتاح لتعزيز الاقتصاد، فإننا لا نتوقع تسارعًا مدفوعًا بالطلب”.
ويتوقع جولدمان أن ينمو الاقتصاد الروسي بنسبة 0.9% فقط هذا العام. ويمثل هذا تباطؤًا عن النمو بنسبة 1% و4.3% المسجل في عامي 2024 و2025 على التوالي.
ومع ذلك، فإن عائدات النفط غير المتوقعة في البلاد كبيرة.
ويقدر جولدمان أن فائض الحساب الجاري لدى روسيا – وهو مقياس واسع لتدفقات التجارة والدخل مع بقية العالم – سوف يتضاعف تقريباً إلى 3.2% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026 من 1.7% في عام 2025.
وتستفيد الموارد المالية الحكومية أيضًا. كل زيادة بمقدار 10 دولارات في سعر تصدير النفط الروسي تضيف ما يقرب من 21 مليار دولار من إيرادات الميزانية، وفقًا لجراف.
ومع ذلك، فإن الأموال الإضافية لا تترجم إلى نمو أسرع.
وكتب: “لا توجد قدرة فائضة ذات معنى في روسيا”.
ولا يزال سوق العمل متشددا للغاية، حيث تقترب معدلات البطالة من أدنى مستوياتها القياسية. وقد ضعف نمو الإنتاجية، في حين لم يعد مليونا عامل متاحين بسبب الخدمة العسكرية، أو الضحايا، أو الهجرة وسط الحرب في أوكرانيا، وفقا لتقديرات جراف.
ونتيجة لذلك، فإن ضخ المزيد من الأموال في الاقتصاد من غير المرجح أن يؤدي إلى إنتاج المزيد من السلع والخدمات بشكل كبير. وبدلاً من ذلك، من المرجح أن ينظر صناع القرار السياسي في روسيا إلى مكاسب النفط غير المتوقعة باعتبارها خطراً تضخمياً أكثر من كونها فرصة للنمو.
وكتب غراف أن “ارتفاع أسعار الطاقة لن يزيل القيود المفروضة على النمو”.
وفي إبريل/نيسان، وبخ الرئيس الروسي فلاديمير بوتين كبار المسؤولين في أعقاب الانكماش الاقتصادي الذي شهدته البلاد في وقت سابق من هذا العام. وطالب بمقترحات “لإجراءات إضافية تهدف إلى إنعاش النمو”.
وفي يناير/كانون الثاني، أمر بوتين “بزيادة كبيرة” هذا العام في تحصيل الضرائب والامتثال لها مع توقف الاقتصاد.
