قد تحدث تغييرات جذرية أخيرًا فيما يتعلق بالأرباح الفصلية، ويمكن أن تهز النظام البيئي المليء بالعمال ذوي الياقات البيضاء الذين يمارسون مهنتهم كمحامين ومحترفي اتصالات ومقدمي بيانات.
تزايدت الضغوط من أجل عدد أقل من تقارير الأرباح في الخريف الماضي، بعد أن طلب الرئيس دونالد ترامب من لجنة الأوراق المالية والبورصة التحقيق فيما إذا كان عدد أقل من تقارير الأرباح قد يفيد الشركات. ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال يوم الاثنين أن الهيئة التنظيمية تعد الآن مقترحًا لإلغاء شرط الإبلاغ عن الأرباح كل ثلاثة أشهر وبدلاً من ذلك منح الشركات خيار مشاركة النتائج مرتين سنويًا.
لعقود من الزمن، كانت الأرباح الفصلية من الطقوس الأساسية في وول ستريت، مما أجبر الشركات على رفع غطاء محرك السيارة وإظهار ما يحدث للمستثمرين من خلال الأرقام الصعبة. لقد جادل العديد من الرؤساء التنفيذيين منذ فترة طويلة بأن هذه العملية مكلفة وتستغرق وقتًا طويلاً وتشجع على التفكير قصير المدى.
هناك أدلة على أن بعض الشركات توافق على ذلك. في عام 2019، بعد أن طلب ترامب لأول مرة من لجنة الأوراق المالية والبورصة استكشاف المشكلة، وجدت ناسداك أن ثلاثة أرباع الشركات الـ 180 التي شملتها الدراسة فضلت التحول إلى التقارير نصف السنوية، وفقًا للنتائج المنشورة على موقع هيئة الأوراق المالية والبورصات. توقف هذا الجهد الأولي في النهاية.
لكن تكاليف جهود إعداد التقارير هذه لا تثقل كاهل الشركات فحسب؛ كما أنها تدعم نظامًا بيئيًا مترامي الأطراف. يمكن أن يستغرق إعداد إصدار واحد أسابيع ويستقطب العشرات من الأشخاص عبر فرق قانونية ومحاسبية وفرق اتصالات. الأموال التي تنفق على الأرباح تضمن آلاف الوظائف الإدارية، والعديد منها يتعرض بالفعل لضغوط من الذكاء الاصطناعي وتباطؤ الاقتصاد.
سعى Business Insider إلى فهم ما يمكن أن يحدث للمهنيين الذين يدعمون النظام البيئي للأرباح، من المتخصصين في علاقات المستثمرين إلى موفري البيانات المالية، في سبتمبر الماضي، عندما بدأت هذه المناقشة.
إليك ما قاله الأشخاص الذين لديهم معرفة بالعملية، بالإضافة إلى ما قالته الشركات والجمعيات المهنية ردًا على طلب هيئة الأوراق المالية والبورصات لعام 2019 للتعليق على إيجابيات وسلبيات عدد أقل من تقارير الأرباح.
يمكن للشركات طرح المزيد من أسئلة المستثمرين
يلعب متخصصو علاقات المستثمرين والاتصالات دورًا رئيسيًا في الأرباح ربع السنوية من خلال التأكد من نقل قصة الشركة – النتائج المالية، وآفاق النمو، والمخاطر، والاستراتيجية – بوضوح إلى المستثمرين والمحللين والمنظمين ووسائل الإعلام.
ومع ذلك، فإن خفض الأرباح قد لا يجعل وظائفهم أسهل، كما يقول ماثيو بروش، الرئيس والمدير التنفيذي لـ NIRI، وهي جمعية لمحترفي علاقات المستثمرين.
قال بروش، الذي عمل سابقًا في شركة IR: “لن يتوقف المستثمرون ببساطة عن طلب المعلومات”. وقال: “من خلال تجربتي، لا يرغب المستثمرون أبدًا في الحصول على معلومات أقل”، مضيفًا أنه يتوقع أن تستمر العديد من الشركات في الإبلاغ عن أرباحها ربع السنوية حتى لو أتيحت لها الفرصة للإبلاغ مرتين فقط في السنة.
في الواقع، قد يضيف التغيير قيمة إلى الأشخاص الذين تتمثل مهمتهم في اقتحام الشركات، مثل محللي أبحاث الأسهم في وول ستريت، الذين يقدمون توصيات بشأن الأسهم. وجد استطلاع أجراه معهد المحللين الماليين المعتمدين (CFA) عام 2018 أن 82% من المستثمرين المشاركين اتفقوا بشدة على أنهم “سيواجهون صعوبة في العثور على المعلومات” إذا تم تخفيض متطلبات الإبلاغ عن الأرباح.
كما اتفق معظم المستثمرين الذين شملهم الاستطلاع على أن فوائد الأرباح الفصلية تفوق التكاليف.
رسم بياني من مسح معهد CFA لقطة الشاشة
أكبر الفائزين
من الناحية النظرية، فإن أكبر المستفيدين من عدد أقل من تقارير الأرباح هم المديرون التنفيذيون، مثل الرئيس التنفيذي والمدير المالي، الذين سيكون لديهم المزيد من الوقت للتركيز على العمليات، وجمع رأس المال، وغيرها من المبادرات الكبيرة.
أظهر استطلاع ناسداك لعام 2019 أن الشركة المتوسطة قالت إنها أنفقت حوالي 852.95 ساعة ربع سنوية على الأرباح. وهذا يعني أكثر من أسبوعين للشخص الواحد كل ربع سنة، بافتراض وجود فريق مكون من 10 أشخاص. وبالتالي فإن خفض أرباح الشركات إلى مرتين فقط في السنة من شأنه أن يمنح المدير التنفيذي العادي شهرًا كاملاً، والذي يمكن إنفاقه على أشياء أخرى.
ومع ذلك، قال الخبراء الذين تحدثوا إلى Business Insider إنهم لا يرون أن الأمور تسير بهذه الطريقة. وأشاروا إلى الاتحاد الأوروبي والمناطق الأخرى حيث تواصل العديد من الشركات الإبلاغ عن أرباحها ربع السنوية على الرغم من متطلبات الإبلاغ مرتين في السنة.
قال ساندي بيترز، الرئيس الأول للمناصرة العالمية في معهد المحللين الماليين المعتمدين: “هل تعتقد حقاً أن الإدارة ستقول: لمجرد أننا لا نضطر إلى تقديم تقارير إلى الخارج، أريد فقط أن ألقي نظرة على أعمالي كل ستة أشهر؟”. “ربما لا.”
أكبر الخاسرين
وقال الناس إن أكبر الخاسرين قد يكونون محترفين مستأجرين يتم استدعاؤهم على أساس مخصص للمساعدة في جمع الأرباح الفصلية معًا، بما في ذلك محامو الشركات ومدققو الحسابات.
ردًا على طلب هيئة الأوراق المالية والبورصات لعام 2019 للتعليق على هذه المشكلة، قدمت جمعية حوكمة الشركات تقريرًا يوضح أن التكاليف المرتبطة بالمحامين والمحاسبين كانت من بين الاهتمامات الأكثر شيوعًا.
وجاء في ملف المنظمة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات نقلاً عن أحد الأعضاء: “تحويل كبير لموارد فريق الشؤون القانونية والمالية/المحاسبية، بالإضافة إلى نفقات المحامين والمحاسبين”.
تم تصنيف “رسوم شركات التدقيق” كأعلى تكلفة لإعداد تقارير الأرباح بين 146 عضوًا استجابوا لاستطلاع المنظمة.
وقال استطلاع ناسداك إن الشركات أبلغت عن دفع ما متوسطه 334.697.63 دولارًا ربع سنوي على الأرباح، مع ذكر أحد المشاركين على الأقل أن التكاليف ربع السنوية تصل إلى 7 ملايين دولار.
تأثيرات تموج لمقدمي البيانات
يمكن أن يؤثر خفض متطلبات الأرباح أيضًا على المهنيين الذين يكسبون المال منها، بما في ذلك مقدمي بيانات الخدمات المالية.
على LinkedIn، سأل دانييل غولدبرغ زملاءه في عالم البيانات البديلة عما إذا كان التغيير المحتمل سيكون جيدًا أم سيئًا لصناعتهم. اعتقدت الغالبية العظمى من العشرات من المشاركين أن انخفاض عدد تقارير الشركات سيعني المزيد من الأعمال بالنسبة لهم.
وقال غولدبرغ، الرئيس التنفيذي السابق لاستراتيجية البيانات في شركة Coresight Research والذي يعمل الآن كمستشار مستقل: “مع التقارير نصف السنوية، فإن الشفافية التي لا مثيل لها للبيانات في الوقت الفعلي يمكن أن تؤدي إلى زيادة في اعتماد البيانات البديلة”.
لكنه قال إن هناك جانبا سلبيا بالنسبة لصناعة تعتمد على صناديق التحوط للحصول على جزء كبير من إيراداتها.
قال غولدبرغ: “إن انخفاض أحداث الأرباح سيعني عددًا أقل من محفزات التداول – وهو تحدٍ محتمل لصناديق التحوط التي تطارد ألفا”.
وقال رادو ليبوس، مؤسس شركة نيوداتا لاستشارات البيانات، إن “صناديق التحوط لا تزال تعتمد بشكل كبير على المنتجات التقليدية مثل بيانات التقديرات المتفق عليها”، والعديد من مجموعات البيانات البديلة تستخدم “مكالمات الأرباح كمدخل لإنشاء منتجاتها”. تمتلك شركة Ravenpack، وهي شركة بديلة تقدم البيانات، منتجًا لتحليلات مكالمات الأرباح يستخدم أدوات معالجة اللغة الطبيعية للحكم على مشاعر المديرين التنفيذيين الذين يتحدثون أثناء المكالمة، على سبيل المثال.
لكن التأثير المباشر الأكبر لتغيير الأرباح الفصلية يمكن أن يكون على صناديق التحوط نفسها، كما قال مارك جرينبيرج، المدير التنفيذي السابق في شركة Point72 التابعة لستيف كوهين والذي يدير الآن شركة تدريب تسمى Greener Pastures.
وقال: “إنه أفضل وقت في السنة لكسب المال كصندوق تحوط”.
